魔幻！德邦基金被曝联手无证大V，造了一个百亿(“爆款基”

更新时间：2026-01-19 20:09 来源：牛马见闻

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出品|拾[盐士 作者|多面(金融工作组 “当我的产品持续下跌的时候，我都在努力地做点家务，这样我老婆可能就能骂我少一点。”德邦基金经理雷涛2023年的这段回应，让他在基金圈“火”出圈。 三年后，这位具备“网红体质”的基金经理再次成为焦点。但这一次不是因为基金下跌，而是因为其管理的德邦稳盈增长灵活配置混合基金，在1月12日单日被传吸金120亿元！ 这意味着，这只在2025年三季度末规模仅7.24亿元的产品，一夜之间规模暴涨16倍，上演了一场堪称魔幻的吸金神话。 然而，这则消息也将德邦基金推至风口浪尖。这场狂欢背后，是流量营销对公募行业的渗透、基金业绩的结构性矛盾，以及中小基金公司在行业竞争中的生存焦虑。 一只基金的流量狂欢： 实盘大V与饥饿营销共舞 2026年1月12日，A股AI应用方向全线爆发，德邦稳盈增长A/C当天的回报率分别达到8.32%、8.31%。这一数字本已亮眼，但更引人注目的是一则媒体报道——该基金仅在蚂蚁基金渠道就大卖了至少120亿元。 对于德邦基金的总体规模而言，这一数字足以令市场震惊。 此后，德邦基金官方对此予以否认，称“未对外披露旗下基金的盘中规模数据”，公募基金产品的规模信息，敬请以基金定期报告及官方指定渠道发布的内容为准。 但市场观察人士发现了一个关键信号。1月12日，该基金将A/C类份额单渠道单日申购上限分别设为1000万元、100万元；次日便再度下调至10万元、1万元，限购力度的快速升级，进一步放大了市场的抢购情绪。这种紧急限购举措，也被业内视为资金汹涌涌入的侧面印证。 而这场资金狂欢的幕后推手之一，是基金实盘大V的带货能力，这是一套复刻“币圈”玩法的流量运作模式。 有行业媒体关注到，1月12日当天，一位在某财富社区有400多万粉丝的实盘大V“爱理财的小羊”，在蚂蚁基金上转换买入了德邦稳盈增长C，买入金额超过300万元。许多散户在评论区跟帖称，追随其买入了该基金。 据市场消息，这位百亿神话的核心推手既没有基金从业资质，也没有取得任何基金销售机构的代销售权，却与德邦基金达成了带量返点的合作，随后传出该大V遭到多平台核查的消息。 1月17日，“爱理财的小羊”在蚂蚁基金发布声明函表示，所有关于他与某基金有合作，所谓的收取返点等言论，均为不实谣言，自己会调整个人实盘信息的公开方式。 虽然上述人士对此事进行了澄清，但这种以头部互联网平台为核心的“基金实盘”生态早已是公开的秘密：通过公开展示投资者（包括部分基金经理和投资“大V”）的真实持仓、收益曲线与操作记录，并辅以榜单排名、社区互动，形成高粘性、高转化的内容销售场景。 有爆料称，德邦基金精准锁定头部财经大V，开出了业内顶级的千分之三销售佣金——这意味着若大V带货10亿元，可直接斩获300万元收益。 在高额激励下，带货基金的“大V”彻底突破监管红线。主播渲染AI板块收益的同时，却对“不保证本金、不保证收益”的风险提示绝口不提，甚至喊出“梭哈人工智能”的口号诱导粉丝“闭眼冲锋”。 配合流量“大V”的狂轰滥炸，德邦基金相关人员还在社区里上演了一场提前预告限购的“饥渴营销”，这一操作给投资者营造了一种“不抢就买不到”的紧迫感，影响了大量投资者的决策，德邦基金此举可以说是踩着监管红线摩擦。 从“稳盈”之名到高风险之实 映射国资入主背景下的规模焦虑 德邦稳盈增长，其名暗示“稳健收益”，但其实际运作却呈现出另一种面貌。 蚂蚁财富平台已将该产品风险等级从“中高风险”上调至“高风险”。上调背后的原因是该基金已完全偏离其声明的投资目标。基金合同约定的业绩比较基准为“沪深300指数收益率50%+中证综合债券指数收益率50%”，但2025年三季度末的数据显示，基金股票占比高达93.98%，债券占比仅为0.74%。 该基金实际上已成了一只高度集中的AI应用赛道押注产品。其前十大重仓股清一色是AI概念股，包括万兴科技、卓易信息、光云科技等，前十大重仓股合计占比达70.29%。这种极致押注在AI风口来时确实表现犀利——2026年以来涨幅近30%，但同时也埋下了高风险伏笔。 拉长时间看，德邦稳盈增长的业绩并不算好，2025年全年的回报率仅有8.06%，跑输业绩比较基准。德邦基金此次冒险采用流量营销，也在一定程度上映射了其易主国资后在行业竞争中规模焦虑。 2024年11月，德邦基金完成实控人变更，由复星集团旗下民营控股转为山东省财金集团（省属国资）控股，成为国有控股金融机构。尽管新股东实力雄厚，但德邦基金多年来规模增长乏力的困境并未根本改变。 数据显示，2023年前，德邦基金管理规模长期低于350亿元，2023-2024年依托债券基金才实现规模突破。天天基金数据显示，截至2025年12月31日，德邦基金资产管理规模(全部公募基金)616.89亿元，排名80/212；资产管理规模(非货币公募基金)506.13亿元，排名76/212；管理公募基金数70只，排名85/212，依然属于中小型基金公司。 由于主力规模集中在低费率的债券和货币基金，公司盈利能力弱于同类机构。有基金业人士分析称，国资入主后，德邦基金规模扩张与业绩提升的压力进一步加大，借助大V营销冲刺规模，或为其应对股东考核、提升行业话语权的激进尝试。但这种流量营销引发的争议也可能影响公司品牌形象，国资背景下的合规风险防控与激进营销之间的矛盾，将成为德邦基金后续发展的重要挑战。 基金高质量发展背景下，监管层近年来持续倡导逆向销售。2025年下半年，监管陆续下发了公募基金销售费用管理规定、销售行为规范征求意见稿，对基金销售进行了严格限制。其中，在基金销售业务绩效考核指标中明确要求逆向销售。 然而，德邦基金事件表明，在市场热点面前，逆向销售理念的真正落地并不容易。当AI应用板块成为市场焦点，相关基金短期内涨幅惊人时，渠道和基金管理人更倾向于顺势推销，而不是逆向提醒风险。 在德邦基金这场百亿吸金大戏中，大V获得了影响力和潜在收益，销售平台收获了交易佣金，德邦基金管理费收入可能大幅增长，而跟风买入的投资者则面临未来市场回调的风险。 太阳底下无新鲜事。从论坛时代的“带头大哥”，到微博时代的“财经黑嘴”，再到如今的实盘大V，变换的只是平台和形式，不变的是人性对财富密码的永恒渴望。 对于德邦基金而言，真正的考验在于这只“爆款”基金能否真正为投资者创造持续价值，而德邦基金又能否在规模扩张与投资者利益保护之间找到平衡点？这些问题，只有时间能给出答案。

编辑：约翰·卡萨迪